O Ponto de Equilíbrio na Inflação

Vamos continuar nossas postagens sobre o ponto de equilíbrio, sendo que nesta abordaremos os cálculos para a inflação. Seguindo mais uma vez o livro de Martins (1990) tem-se que de uma empresa iniciar um período com a seguinte estrutura patrimonial e de Custos:

Quadro 1

			Em milhões de R$
Ativo Circulante	600	Passivo Circulante	300
Ativo Permanente	800	Exigível L Prazo	200
		Patrimônio Líquido	900
Total	1.400	Total	1400

Sendo que:

• Custos + Despesas Variáveis: 60% das Vendas e;
• Custos + Despesas Fixos: R$ 400 por ano

E supondo que haja uma expectativa de inflação de 25% no ano (os Valores Fixos já incorporaram essa provisão) e que a empresa deseja um retorno real mínimo de 8% sobre o Patrimônio Líquido inicial, temos:

O PL terá que crescer 25% para continuar igual ao inicial:

Com isso ocorre crescimento real quando suplantar esse valor e para o mínimo esperado de 8% deverá ser igual, no final do ano a R$ 1.215 (1.125 vezes 1,08). Depois, o Ativo Permanente ao ser corrigido fará com que o Patrimônio Líquido seja aumentado: R$ 800 vezes 0,25 = R$ 200. E assim temos que:

Quadro 2

Patrimônio líquido necessário no final	R$ 1.215
(-) Patrimônio Líquido existente	(R$ 900)
Aumento total necessário no ano	R$ 315
(-) Parte do aumento propiciada pela correção do Ativo Permanente	(R$ 200)
(=) Parte a ser conseguida por lucro histórico durante o ano	R$ 115

Como explica Martins (1990: 235) esse é o valor mínimo de lucro que a empresa necessita antes das correções, a ser obtido como diferença entre receitas e despesas totais do exercício. E continua: “é necessário que se obtenha os R$ 400 de Custos e despesas fixas mais os R$ 115, a partir da Margem de Contribuição de 40% das vendas (MARTINS, 1990)”, uma vez que os custos e despesas variáveis representam 60% das receitas. Assim temos que 40% das vendas é igual a R$ 515 e que:

Com isso, tem-se o mínimo necessário de vendas para se conseguir um crescimento real de pelo menos 8% ao ano, conforme comprovado a seguir:

Quadro 3

Vendas	R$ 1.287,5
(-) Custo e Despesas Variáveis	(R$ 772,5)
(=) Margem de Contribuição	R$ 515
(-) Despesas Fixas	(R$ 400)
(=) Lucro Histórico	R$ 115
Patrimônio Líquido Inicial	R$ 900
(+) Correção do Ativo Permanente	R$ 200
(+) Lucro Histórico	R$ 115
(=) Patrimônio Líquido Final	R$ 1.215

Sendo que o crescimento real em moeda é assim calculado: R$ 1.215 – R$ 900 x 1,25 = R$ 90. E que o crescimento percentual é calculado pela seguinte forma:

E seguindo a forma de apuração da antiga Lei das Sociedades por Ações (Lei das S.A’s) ter-se-ia exatamente o seguinte:

Quadro 4

Lucro Histórico		R$ 115
(-) Correção do Patrimônio Líquido	R$ 900 x 0,25	(R$ 225)
(+) Correção do Ativo Permanente	R$ 800 x 0,25	200
(=) Lucro Corrigido		90