domingo, 13 de novembro de 2016

3º Exemplo de contrato e cálculo de contratos futuros

3º) exemplo: Venda de taxa = 19,000% aa252.
PU = 100.000/(1+19/100)^(22/252) = 98.492,83
A venda de taxa corresponde à compra de PU.
Como ao CDI CETIP foi de 20,000% e a taxa de venda foi de 19,000%, o vendedor perdeu.




Venda tx 1/9 =
19,000
Portanto comprei PU = 98.492,83 (ganho se a taxa CETIP cair)
Tx CDI CETIP =
20,000%, tx CDI CETIP subiu acima da tx de venda, a posição é vendida, portanto perco



Resultado =
-73,08





Taxa da

Fator
PU
PU
Ajuste
Ajuste
Ajuste
Data
Overs a
BM&F
Taxa
diário da
Fechamento
Fech agiado
Do dia
do dia
do dia
decorrer
fechamento
CETIP
Tx CETIP
BM&F
pelo CETIP

caixa
caixa
1/set
22
19,000
20,000
1,00000
98.492,83
98.492,83
0,00

agiado na
2/set
21
19,000
20,000
1,00072
98.560,85
98.564,12
-3,27
0,00
tx CETIP
3/set
20
19,000
20,000
1,00072
98.628,90
98.632,18
-3,28
-3,27
0,00
4/set
19
19,000
20,000
1,00072
98.697,01
98.700,29
-3,28
-3,28
-3,32
5/set
18
19,000
20,000
1,00072
98.765,16
98.768,44
-3,28
-3,28
-3,32
8/set
17
19,000
20,000
1,00072
98.833,36
98.836,65
-3,28
-3,28
-3,32
9/set
16
19,000
20,000
1,00072
98.901,61
98.904,90
-3,28
-3,28
-3,32
10/set
15
19,000
20,000
1,00072
98.969,91
98.973,19
-3,29
-3,28
-3,32
11/ set
14
19,000
20,000
1,00072
99.038,25
99.041,54
-3,29
-3,29
-3,32
12/ set
13
19,000
20,000
1,00072
99.106,64
99.109,93
-3,29
-3,29
-3,32
15/set
12
19,000
20,000
1,00072
99.175,07
99.178,37
-3,29
-3,29
-3,32
16/set
11
19,000
20,000
1,00072
99.243,56
99.246,85
-3,30
-3,29
-3,32
17/set
10
19,000
20,000
1,00072
99.312,09
99.315,38
-3,30
-3,30
-3,32
18/set
9
19,000
20,000
1,00072
99.380,66
99.383,96
-3,30
-3,30
-3,32
19/set
8
19,000
20,000
1,00072
99.449,29
99.452,59
-3,30
-3,30
-3,32
22/set
7
19,000
20,000
1,00072
99.517,96
99.521,27
-3,30
-3,30
-3,32
23/set
6
19,000
20,000
1,00072
99.586,68
99.589,99
-3,31
-3,30
-3,32
24/set
5
19,000
20,000
1,00072
99.655,45
99.658,76
-3,31
-3,31
-3,32
25/set
4
19,000
20,000
1,00072
99.724,26
99.727,58
-3,31
-3,31
-3,32
26/set
3
19,000
20,000
1,00072
99.793,13
99.796,44
-3,31
-3,31
-3,32
29/set
2
19,000
20,000
1,00072
99.862,04
99.865,35
-3,32
-3,31
-3,32
30/set
1
19,000
20,000
1,00072
99.930,99
99.934,31
-3,32
-3,32
-3,32
1/out
O


1,00072
100.000,00
100.003,32
-3,32
-3,32
-3,32
Taxas médias....
19,000%
20,000%




-3,32
-3,32








-3,32
Totais: I -72,53 - 72,53 -73,08


PU de compra: 98.492,83
Tx CDI CETIP: 20,00% aa; 98.492,83*(1+20/100)^(22/252)=100.073,08; 100.000-100.073,08 = (-) 73,08







  • Se você comprou uma taxa de (por) 20% aa, e o CDIcetip foi de 21% aa, você ganhou, pois adquiriu por 20% aa o que vale 21% aa.
  • Se você comprou uma taxa de (por) 20% aa, e o CDIcetip foi de 19% aa, você perdeu, pois adquiriu por 20% aa o que vale 19% aa.
  • Se você vendeu uma taxa de (por) 20% aa, e o CDIcetip foi de 21% aa, você perdeu, pois vendeu por 20% aa o que vale 21%aa.
  • Se você vendeu uma taxa de (por) 20% aa, e o CDI foi de 19% aa, você ganhou, pois vendeu por 20% aa o que vale 19% aa.

Determinação de Taxas de Juros via DI futuro
Vamos considerar que as taxas negociadas na BM&F sejam as seguintes:
  • Taxa negociada na BM&F em 5/8 para setembro (1/9) = 19,000% aa252
  • Taxa negociada na BM&F em 5/8 para outubro (1/10) = 22,000% aa252

Qual seria a taxa média para o mês de setembro?
Olhando para o gráfico acima, para determinarmos a taxa de setembro, basta:



{[1+22/100]^(38/252)} / {[1+19/100]^(17/252)}
↓ ↓
acumulado de 5/8 até 1/10 acumulado de 5/8 até 1/9



Se do acumulado de 5/8 até 1/10, eu retirar o acumulado de 5/8 até 1/9, resultará
o acumulado de 1/9 até 1/10, que é a taxa de setembro:



{[1+22/100]^(38/252)} / {[1+19/100]^(17/252)} = 1,03043953781 / 1,01180406992 =
1,01841805982 → 1,8418 % no mês de setembro, que equivale a 24,48% aa252.

O método acima deverá ser utilizado com muito cuidado, pois poderá haver mudanças de taxa durante o mês devido, por exemplo, à atuação do COPOM, por exemplo.