Índices de Rotação de uma seguradora

E prosseguindo com a análise de Balanços de uma seguradora partiremos aqui para os índices de Rotação, que verificam a velocidade com que se renovam os valores investidos diretamente na atividade operacional, como estoques, clientes e fornecedores. São denominados de índices de rotação, e estão diretamente vinculados à natureza operacional da empresa, influindo de forma decisiva nos cálculos de liquidez e ou rentabilidade.

Mas antes de começar, como oi feito na última postagem, sobre o Endividamento, para facilitar a visualização dos dados, apresentaremos novamente os demonstrativos que dão origem aos valores ora trabalhados nas equações:

O Balanço Patrimonial da empresa escolhida: Azul Companhia de Seguros Gerais, para os anos de 2010 a 2014:

Balanço Patrimonial	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
ATIVO	1.181.717	1.297.351	1.586.014	1.909.486	2.305.574
ATIVO CIRCULANTE	996.387	1.134.873	1.431.697	1.510.923	1.305.914
DISPONIBILIDADES	586.499	694.951	886.224	899.628	536.704
Caixa e Bancos	4.968	6.515	12.632	19.949	18.746
Equivalentes de caixa	0	182.011	67.108	77.136	69.747
Aplicações financeiras	581.531	506.425	806.484	802.543	448.211
CRÉDITOS COM SEGUROS E RESSEGUROS	296.318	307.767	391.742	426.832	544.916
Prêmios a receber	269.669	257.860	338.278	412.881	528.720
Operações com resseguradoras	4.834	362	197	180	267
Outros créditos operacionais	16.480	15.603	18.208	9.323	13.427
Ativos de resseguro - provisões técnicas	0	1.438	1.802	3.640	1.760
Títulos e créditos a receber	937	389	423	499	438
Créditos tributários e previdenciários	4.792	31.736	32.375	57	84
Outros créditos	420	368	449	252	220
Operações com seguradoras	386	11	10	0	0
(–) Provisão para riscos de créditos	-1.200	0	0	0	0
OUTROS	113.570	132.155	153.731	184.463	224.294
Bens a venda	21.038	36.108	34.879	26.342	28.660
Outros valores	629	78	326	602	266
Despesas antecipadas	559	671	1.091	1.269	1.761
Custos de aquisição diferidos com seguros	91.275	95.298	117.435	156.250	193.607
Despesas resseguro e retrocessão diferidas	69	0	0	0	0
ATIVO NÃO CIRCULANTE	185.330	162.478	154.317	398.563	999.660
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO	141.972	122.084	117.975	365.944	713.436
APLICAÇÕES	29.462	0	0	239.172	578.820
Aplicações no Longo Prazo	29.462	0	0	239.172	578.820
CRÉDITOS OPERACIONAIS	112.510	122.084	117.975	126.772	134.616
Outros créditos operacionais	0	0	0	0	3.047
Títulos e créditos a receber	2.949	209	209	209	209
Créditos tributários e previdenciários	31.309	37.048	38.959	42.917	42.542
Depósitos judiciais e fiscais	79.663	78.695	72.089	77.406	82.818
Outros créditos operacionais	1.653	6.077	6.581	6.104	5.847
Despesas antecipadas	0	55	137	136	153
(–) Provisão para riscos de créditos	-3.064	0	0	0	0
ATIVO PERMANENTE	43.358	40.394	36.342	32.619	286.224
INVESTIMENTOS	10.985	10.851	10.623	9.571	9.413
Participações societárias	2.200	1.970	1.923	688	716
Imóveis destinados à renda	12.066	8.881	8.700	8.883	8.697
(–) Provisão para desvalorização	-225	0	0	0	0
(–) Depreciação	-3.056	0	0	0	0
IMOBILIZADO	31.772	28.986	25.279	22.256	275.904
Imóveis de uso próprio	11.364	15.758	14.981	14.307	233.804
Bens móveis	28.284	12.455	9.677	7.332	8.196
Outras imobilizações	11.434	773	621	617	33.904
(–) Depreciação	-19.310	0	0	0	0
INTANGÍVEL	601	557	440	792	907
Outros intangíveis	601	557	440	792	907
PASSIVO	1.181.717	1.297.351	1.586.014	1.909.486	2.305.574
PASSIVO CIRCULANTE	816.391	886.041	1.129.137	1.343.911	1.644.816
CONTAS A PAGAR	77.782	84.267	113.355	122.209	142.054
Obrigações a pagar	45.089	25.978	40.648	73.023	83.537
Impostos e encargos sociais a recolher	22.401	21.854	27.666	33.628	42.638
Encargos trabalhistas	1.650	1.826	1.997	2.165	2.593
Impostos e contribuições	6.919	32.739	41.069	11.878	11.781
Outras contas a pagar	1.723	1.870	1.975	1.515	1.505
DÉBITOS DE OPERAÇÕES COM SEGUROS E RESSEGUROS	61.643	68.378	71.545	60.819	75.648
Prêmios a restituir	8	44	55	89	122
Corretores de seguros e resseguros	32.400	31.851	40.240	48.553	62.386
Outros débitos operacionais	28.001	35.335	29.887	12.177	13.140
Operações com seguradoras	205	205	205	0	0
Operações com resseguradoras	996	943	1.158	0	0
Comissões a pagar	33	0	0	0	0
DEPÓSITOS DE TERCEIROS	4.403	3.298	8.201	13.597	11.039
Depósitos de terceiros	4.403	3.298	8.201	13.597	11.039
PROVISÕES TÉCNICAS - SEGUROS	671.251	728.719	934.550	1.145.717	1.414.447
Danos	0	724.339	932.071	1.142.582	1.411.411
Pessoas	0	4.380	2.479	3.135	3.036
Provisão de prêmios não ganhos	512.797	0	0	0	0
Provisão de sinistros a liquidar	147.487	0	0	0	0
Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados	7.698	0	0	0	0
Outras provisões	3.269	0	0	0	0
PROVISÕES TÉCNICAS - PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR	1.312	1.379	1.486	1.569	1.628
Planos bloqueados	0	1.379	1.486	1.569	1.628
Provisão matemática de benefícios a conceder	31	0	0	0	0
Provisão de benefícios a regularizar	1.281	0	0	0	0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE	365.326	411.310	456.877	565.575	660.758
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO	87.773	91.361	84.051	87.613	95.445
CONTAS A PAGAR	6.482	8.474	9.212	9.477	11.132
Obrigações a pagar	1.069	1.418	1.735	1.210	1.519
Tributos diferidos	5.353	6.996	7.417	8.207	9.613
Outras contas a pagar	60	60	60	60	0
OUTROS DÉBITOS	81.291	82.887	74.839	78.136	84.313
Provisões judiciais	81.291	82.887	74.839	78.136	84.313
PATRIMÔNIO LÍQUIDO	277.553	319.949	372.826	477.962	565.313
CAPITAL SOCIAL	100.000	150.000	180.000	200.000	235.000
Capital social	100.000	150.000	180.000	200.000	235.000
RESERVAS DE CAPITAL	14.323	14.323	14.323	0	253.173
Aumento de capital (em aprovação)	14.323	14.323	14.323	0	253.173
RESERVAS DE REAVALIAÇÃO	4.423	3.835	3.742	3.648	3.554
Reservas de reavaliação	4.423	3.835	3.742	3.648	3.554
RESERVAS DE LUCRO	158.807	151.791	174.761	275.940	78.567
Reservas de lucros	158.807	151.791	174.761	275.940	78.567
LUCRO/PREJUÍZOS ACUMULADOS	0	0	0	-1.626	-4.981
Ajustes de avaliação patrimonial	0	0	0	-1.626	-4.981

E a Demonstração do Resultado do Exercício da Azul Companhia de Seguros Gerais:

DRE	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Prêmios retidos	990.525	1.166.705	1.445.883	1.828.034	2.239.851
Prêmios emitidos líquido	991.956	1.069.586	1.363.547	1.824.792	2.235.540
Receitas com emissão de apólices	0	97.119	82.336	3.242	4.311
Prêmios resseguros cedidos	-1.431	0	0	0	0
Deduções da receita bruta	-130.306	-14.939	-177.816	-189.084	-217.052
Variações das provisões técnicas de prêmios	-130.306	-14.939	-177.816	-189.084	-217.052
Prêmios ganhos	860.219	1.151.766	1.268.067	1.638.950	2.022.799
Custo dos bens ou serviços vendidos	-766.320	-1.032.973	-1.092.020	-1.302.340	-1.631.824
Sinistros ocorridos	0	-820.267	-860.511	-1.007.841	-1.264.944
Custos de aquisição	0	-212.706	-231.509	-294.499	-366.880
Sinistros retidos	-596.057	0	0	0	0
Despesas de comercialização	-170.263	0	0	0	0
Resultado Bruto	93.899	118.793	176.047	336.610	390.975
Outras receitas e despesas operacionais	57.706	-16.646	-54.234	-87.410	-113.522
Resultado com resseguro	44.485	-34.361	-37.893	-40.715	-87.109
Outras receitas e despesas operacionais	44.485	-32.319	-38.919	-43.580	-85.455
Receitas com resseguro	0	0	1.574	2.876	0
Despesas com resseguro	0	-2.042	-548	-11	-1.654
Gerais e administrativas	-84.364	-107.416	-144.514	-177.849	-219.684
Despesas administrativas	-67.174	-82.007	-118.419	-142.857	-175.348
Despesas com tributos	-17.190	-25.409	-26.095	-34.992	-44.336
Financeiras	95.387	122.380	125.483	128.447	189.801
Receitas financeiras	95.387	122.380	125.483	128.447	189.801
Resultado financeiro	95.387	122.380	125.483	128.447	189.801
Resultado equivalência patrimonial	2.198	2.751	2.690	2.707	3.470
Resultado patrimonial	2.198	2.751	2.690	2.707	3.470
Resultado operacional	151.605	102.147	121.813	249.200	277.453
Resultado não operacional	-149	99	-36	-20	-38
Ganhos ou perdas com ativos não correntes	-149	99	-36	-20	-38
Resultado antes tributação/part.	151.456	102.246	121.777	249.180	277.415
Provisão p/ IR e CSLL	-52.837	-32.948	-37.945	-86.785	-94.888
Imposto de renda	-33.171	-20.805	-23.978	-54.308	-59.287
Contribuição social	-19.666	-12.143	-13.967	-32.477	-35.601
Participações/contr. Estatutárias	-11.420	-9.495	-10.915	-18.767	-19.767
Participações sobre o lucro	-11.420	-9.495	-10.915	-18.767	-19.767
Lucro/prejuízo do exercício	87.199	59.803	72.917	143.628	162.760
Número de ações (mil)	17.990.140	17.990.140	17.990.140	17.990.140	25.943.605
Lucro por ação	5	3	4	8	6

Agora sim, partamos para os índices.

Índices de Rotação

Conforme Iudícibus (2012), “estes quocientes, importantíssimos, representam a velocidade com que elementos patrimoniais de relevo se renovam durante determinado período de tempo”. Estes índices possuem grande importância, pois verificam a velocidade com que se renovam os valores investidos diretamente na atividade operacional, como estoques, clientes e fornecedores.

São denominados de índices de rotação, e estão diretamente vinculados à natureza operacional da empresa, influindo de forma decisiva nos cálculos de liquidez e ou rentabilidade.

Rotação do ativo

A fórmula utilizada para o índice de Rotação do Ativo (abreviado aqui como ROT ATIV) é dada por:

ROT ATIV = (VENDAS LÍQUIDAS / ATIVO)

Este índice determina o giro (entenda-se pela velocidade do ciclo entrada – pagamento – transformação – saída - recebimento) dos valores aplicados. Indica, portanto, quanto as vendas promovem de giro no ativo total. Quanto maior for o índice, melhor será o aproveitamento dos recursos aplicados no ativo.

O giro do Ativo é calculado dividindo-se as vendas pelo ativo Total. A partir dele podemos ver quanto à empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total, através deste índice temos quantas vezes o ativo é movimentado em relação às vendas.

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Rotação do Ativo	ROT ATIV = RL/ATIVO	0,73	0,89	0,80	0,86	0,88

Rotação do Patrimônio Líquido

Rotação do Patrimônio Líquido (ROT): Fórmula utilizada:

ROT ATIV = (VENDAS LÍQUIDAS / PL)

Indicam quantas vezes as vendas promovem de giro do PL, para com os recursos próprios da empresa (PL). Quanto maior, melhor será o índice para o aproveitamento dos recursos aplicados pelos sócios ou acionistas no Patrimônio Líquido.

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Rotação do Patrimônio Líquido	ROT = RL/PL	3,10	3,60	3,40	3,43	3,58

Rotação ou Giro do Ativo Operacional

Rotação ou Giro do Ativo Operacional (RAO): Fórmula utilizada:

RAO = VENDAS LÍQUIDAS / (AC + PERMANENTE)

Quantas vezes as vendas promovem de giro do PL, para com os recursos próprios da empresa (PL). Quanto maior for o índice, melhor será o aproveitamento dos recursos aplicados no ativo operacional. Calculam quantos as vendas promovem de giro, do montante dos recursos no ativo operacional.

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Rotação do Ativo Operacional	RAO = RL/(AC+PERMANENTE)	0,83	0,98	0,86	1,06	1,27

Rotação ou Giro do Ativo Médio

Rotação ou Giro do Ativo Total Médio (RGM): Fórmula utilizada:

RGM = (VENDAS LÍQUIDAS / [(ATIVO FINAL + ATIVO INICIAL) / 2]

Quanto maior for o índice, melhor será o aproveitamento dos recursos aplicados no ativo. Calcula quanto à venda promove de giro, do valor do ativo total médio.

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Rotação do Ativo Médio	RGM = RL/(ATIVO MÉDIO)	0,82	0,93	0,88	0,94	0,96

Rotação ou Giro do Ativo Permanente

Rotação ou Giro do Ativo Permanente (RGP): Fórmula utilizada:

RGP = (VENDAS LÍQUIDAS / PERMANENTE)

Indicam quantas vezes as vendas promovem de giro, do valor do ativo permanente. Este quociente mede a eficiência que a empresa utiliza seus ativos permanentes para gerar vendas.

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Rotação do Ativo Permanente	RGP = RL/PERMANENTE	19,84	28,51	34,89	50,25	7,07

Imobilização do Capital Próprio

Imobilização do Capital Próprio (ICP): Fórmula utilizada:

ICP = PERMANENTE / PL

Indica quanto do PL estão aplicados no AP e Quanto do PL estão aplicados no restante do ativo (Ativo Circulante + Ativo Realizável ao Longo Prazo).

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Imobilização do Capital Próprio	ICP = PERMANENTE/PL	0,16	0,13	0,10	0,07	0,51

Prazo médio de Recebimento de Contas a receber

Prazo Médio de Recebimento de Contas a Receber (ROT CLIENT):

ROT CLIENTE = (VENDAS A PRAZO / MÉDIAS DE VALORES A RECEBER)

Este quociente indica os dias de vendas a receber, isto é o prazo médio de cobrança de créditos. Expressa o tempo decorrido entre a venda e o recebimento. O volume de investimentos em Duplicatas a Receber é determinado pelo prazo médio de recebimento de vendas .

ÍNDICES DE ROTATIVIDADE	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Prazo Médio de Recebimento de Contas a Receber	ROT CLIENT = CLIENT/(CLIENT MÉDIO)	1,18	1,02	1,12	1,04	1,12