Na
postagem de hoje trabalharemos os cálculos propostos pelos índices
de lucratividade, aqueles quocientes que têm a finalidade de avaliar
a lucratividade das empresas. Estes índices são medidos em relação
a vendas, ativos, patrimônio líquido e ao valor da ação.
Mas
como já é de praxe, antes de começar, como foi feito na última
postagem, sobre o Endividamento, para facilitar a visualização dos
dados, apresentaremos novamente os demonstrativos que dão origem aos
valores ora trabalhados nas equações:
O
Balanço Patrimonial da empresa escolhida: Azul Companhia de Seguros
Gerais, para os anos de 2010 a 2014:
Balanço
Patrimonial
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
ATIVO
|
1.181.717
|
1.297.351
|
1.586.014
|
1.909.486
|
2.305.574
|
ATIVO
CIRCULANTE
|
996.387
|
1.134.873
|
1.431.697
|
1.510.923
|
1.305.914
|
DISPONIBILIDADES
|
586.499
|
694.951
|
886.224
|
899.628
|
536.704
|
Caixa
e Bancos
|
4.968
|
6.515
|
12.632
|
19.949
|
18.746
|
Equivalentes
de caixa
|
0
|
182.011
|
67.108
|
77.136
|
69.747
|
Aplicações
financeiras
|
581.531
|
506.425
|
806.484
|
802.543
|
448.211
|
CRÉDITOS
COM SEGUROS E RESSEGUROS
|
296.318
|
307.767
|
391.742
|
426.832
|
544.916
|
Prêmios
a receber
|
269.669
|
257.860
|
338.278
|
412.881
|
528.720
|
Operações
com resseguradoras
|
4.834
|
362
|
197
|
180
|
267
|
Outros
créditos operacionais
|
16.480
|
15.603
|
18.208
|
9.323
|
13.427
|
Ativos
de resseguro - provisões técnicas
|
0
|
1.438
|
1.802
|
3.640
|
1.760
|
Títulos
e créditos a receber
|
937
|
389
|
423
|
499
|
438
|
Créditos
tributários e previdenciários
|
4.792
|
31.736
|
32.375
|
57
|
84
|
Outros
créditos
|
420
|
368
|
449
|
252
|
220
|
Operações
com seguradoras
|
386
|
11
|
10
|
0
|
0
|
(–)
Provisão para riscos de créditos
|
-1.200
|
0
|
0
|
0
|
0
|
OUTROS
|
113.570
|
132.155
|
153.731
|
184.463
|
224.294
|
Bens
a venda
|
21.038
|
36.108
|
34.879
|
26.342
|
28.660
|
Outros
valores
|
629
|
78
|
326
|
602
|
266
|
Despesas
antecipadas
|
559
|
671
|
1.091
|
1.269
|
1.761
|
Custos
de aquisição diferidos com seguros
|
91.275
|
95.298
|
117.435
|
156.250
|
193.607
|
Despesas
resseguro e retrocessão diferidas
|
69
|
0
|
0
|
0
|
0
|
ATIVO
NÃO CIRCULANTE
|
185.330
|
162.478
|
154.317
|
398.563
|
999.660
|
REALIZÁVEL
A LONGO PRAZO
|
141.972
|
122.084
|
117.975
|
365.944
|
713.436
|
APLICAÇÕES
|
29.462
|
0
|
0
|
239.172
|
578.820
|
Aplicações
no Longo Prazo
|
29.462
|
0
|
0
|
239.172
|
578.820
|
CRÉDITOS
OPERACIONAIS
|
112.510
|
122.084
|
117.975
|
126.772
|
134.616
|
Outros
créditos operacionais
|
0
|
0
|
0
|
0
|
3.047
|
Títulos
e créditos a receber
|
2.949
|
209
|
209
|
209
|
209
|
Créditos
tributários e previdenciários
|
31.309
|
37.048
|
38.959
|
42.917
|
42.542
|
Depósitos
judiciais e fiscais
|
79.663
|
78.695
|
72.089
|
77.406
|
82.818
|
Outros
créditos operacionais
|
1.653
|
6.077
|
6.581
|
6.104
|
5.847
|
Despesas
antecipadas
|
0
|
55
|
137
|
136
|
153
|
(–)
Provisão para riscos de créditos
|
-3.064
|
0
|
0
|
0
|
0
|
ATIVO
PERMANENTE
|
43.358
|
40.394
|
36.342
|
32.619
|
286.224
|
INVESTIMENTOS
|
10.985
|
10.851
|
10.623
|
9.571
|
9.413
|
Participações
societárias
|
2.200
|
1.970
|
1.923
|
688
|
716
|
Imóveis
destinados à renda
|
12.066
|
8.881
|
8.700
|
8.883
|
8.697
|
(–)
Provisão para desvalorização
|
-225
|
0
|
0
|
0
|
0
|
(–)
Depreciação
|
-3.056
|
0
|
0
|
0
|
0
|
IMOBILIZADO
|
31.772
|
28.986
|
25.279
|
22.256
|
275.904
|
Imóveis
de uso próprio
|
11.364
|
15.758
|
14.981
|
14.307
|
233.804
|
Bens
móveis
|
28.284
|
12.455
|
9.677
|
7.332
|
8.196
|
Outras
imobilizações
|
11.434
|
773
|
621
|
617
|
33.904
|
(–)
Depreciação
|
-19.310
|
0
|
0
|
0
|
0
|
INTANGÍVEL
|
601
|
557
|
440
|
792
|
907
|
Outros
intangíveis
|
601
|
557
|
440
|
792
|
907
|
PASSIVO
|
1.181.717
|
1.297.351
|
1.586.014
|
1.909.486
|
2.305.574
|
PASSIVO
CIRCULANTE
|
816.391
|
886.041
|
1.129.137
|
1.343.911
|
1.644.816
|
CONTAS
A PAGAR
|
77.782
|
84.267
|
113.355
|
122.209
|
142.054
|
Obrigações
a pagar
|
45.089
|
25.978
|
40.648
|
73.023
|
83.537
|
Impostos
e encargos sociais a recolher
|
22.401
|
21.854
|
27.666
|
33.628
|
42.638
|
Encargos
trabalhistas
|
1.650
|
1.826
|
1.997
|
2.165
|
2.593
|
Impostos
e contribuições
|
6.919
|
32.739
|
41.069
|
11.878
|
11.781
|
Outras
contas a pagar
|
1.723
|
1.870
|
1.975
|
1.515
|
1.505
|
DÉBITOS
DE OPERAÇÕES COM SEGUROS E RESSEGUROS
|
61.643
|
68.378
|
71.545
|
60.819
|
75.648
|
Prêmios
a restituir
|
8
|
44
|
55
|
89
|
122
|
Corretores
de seguros e resseguros
|
32.400
|
31.851
|
40.240
|
48.553
|
62.386
|
Outros
débitos operacionais
|
28.001
|
35.335
|
29.887
|
12.177
|
13.140
|
Operações
com seguradoras
|
205
|
205
|
205
|
0
|
0
|
Operações
com resseguradoras
|
996
|
943
|
1.158
|
0
|
0
|
Comissões
a pagar
|
33
|
0
|
0
|
0
|
0
|
DEPÓSITOS
DE TERCEIROS
|
4.403
|
3.298
|
8.201
|
13.597
|
11.039
|
Depósitos
de terceiros
|
4.403
|
3.298
|
8.201
|
13.597
|
11.039
|
PROVISÕES
TÉCNICAS - SEGUROS
|
671.251
|
728.719
|
934.550
|
1.145.717
|
1.414.447
|
Danos
|
0
|
724.339
|
932.071
|
1.142.582
|
1.411.411
|
Pessoas
|
0
|
4.380
|
2.479
|
3.135
|
3.036
|
Provisão
de prêmios não ganhos
|
512.797
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Provisão
de sinistros a liquidar
|
147.487
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Provisão
de sinistros ocorridos mas não avisados
|
7.698
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Outras
provisões
|
3.269
|
0
|
0
|
0
|
0
|
PROVISÕES
TÉCNICAS - PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
|
1.312
|
1.379
|
1.486
|
1.569
|
1.628
|
Planos
bloqueados
|
0
|
1.379
|
1.486
|
1.569
|
1.628
|
Provisão
matemática de benefícios a conceder
|
31
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Provisão
de benefícios a regularizar
|
1.281
|
0
|
0
|
0
|
0
|
PASSIVO
NÃO CIRCULANTE
|
365.326
|
411.310
|
456.877
|
565.575
|
660.758
|
EXIGÍVEL
A LONGO PRAZO
|
87.773
|
91.361
|
84.051
|
87.613
|
95.445
|
CONTAS
A PAGAR
|
6.482
|
8.474
|
9.212
|
9.477
|
11.132
|
Obrigações
a pagar
|
1.069
|
1.418
|
1.735
|
1.210
|
1.519
|
Tributos
diferidos
|
5.353
|
6.996
|
7.417
|
8.207
|
9.613
|
Outras
contas a pagar
|
60
|
60
|
60
|
60
|
0
|
OUTROS
DÉBITOS
|
81.291
|
82.887
|
74.839
|
78.136
|
84.313
|
Provisões
judiciais
|
81.291
|
82.887
|
74.839
|
78.136
|
84.313
|
PATRIMÔNIO
LÍQUIDO
|
277.553
|
319.949
|
372.826
|
477.962
|
565.313
|
CAPITAL
SOCIAL
|
100.000
|
150.000
|
180.000
|
200.000
|
235.000
|
Capital
social
|
100.000
|
150.000
|
180.000
|
200.000
|
235.000
|
RESERVAS
DE CAPITAL
|
14.323
|
14.323
|
14.323
|
0
|
253.173
|
Aumento
de capital (em aprovação)
|
14.323
|
14.323
|
14.323
|
0
|
253.173
|
RESERVAS
DE REAVALIAÇÃO
|
4.423
|
3.835
|
3.742
|
3.648
|
3.554
|
Reservas
de reavaliação
|
4.423
|
3.835
|
3.742
|
3.648
|
3.554
|
RESERVAS
DE LUCRO
|
158.807
|
151.791
|
174.761
|
275.940
|
78.567
|
Reservas
de lucros
|
158.807
|
151.791
|
174.761
|
275.940
|
78.567
|
LUCRO/PREJUÍZOS
ACUMULADOS
|
0
|
0
|
0
|
-1.626
|
-4.981
|
Ajustes
de avaliação patrimonial
|
0
|
0
|
0
|
-1.626
|
-4.981
|
E
a Demonstração do Resultado do Exercício da Azul Companhia de
Seguros Gerais:
DRE
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
Prêmios
retidos
|
990.525
|
1.166.705
|
1.445.883
|
1.828.034
|
2.239.851
|
Prêmios
emitidos líquido
|
991.956
|
1.069.586
|
1.363.547
|
1.824.792
|
2.235.540
|
Receitas
com emissão de apólices
|
0
|
97.119
|
82.336
|
3.242
|
4.311
|
Prêmios
resseguros cedidos
|
-1.431
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Deduções
da receita bruta
|
-130.306
|
-14.939
|
-177.816
|
-189.084
|
-217.052
|
Variações
das provisões técnicas de prêmios
|
-130.306
|
-14.939
|
-177.816
|
-189.084
|
-217.052
|
Prêmios
ganhos
|
860.219
|
1.151.766
|
1.268.067
|
1.638.950
|
2.022.799
|
Custo
dos bens ou serviços vendidos
|
-766.320
|
-1.032.973
|
-1.092.020
|
-1.302.340
|
-1.631.824
|
Sinistros
ocorridos
|
0
|
-820.267
|
-860.511
|
-1.007.841
|
-1.264.944
|
Custos
de aquisição
|
0
|
-212.706
|
-231.509
|
-294.499
|
-366.880
|
Sinistros
retidos
|
-596.057
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Despesas
de comercialização
|
-170.263
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Resultado
Bruto
|
93.899
|
118.793
|
176.047
|
336.610
|
390.975
|
Outras
receitas e despesas operacionais
|
57.706
|
-16.646
|
-54.234
|
-87.410
|
-113.522
|
Resultado
com resseguro
|
44.485
|
-34.361
|
-37.893
|
-40.715
|
-87.109
|
Outras
receitas e despesas operacionais
|
44.485
|
-32.319
|
-38.919
|
-43.580
|
-85.455
|
Receitas
com resseguro
|
0
|
0
|
1.574
|
2.876
|
0
|
Despesas
com resseguro
|
0
|
-2.042
|
-548
|
-11
|
-1.654
|
Gerais
e administrativas
|
-84.364
|
-107.416
|
-144.514
|
-177.849
|
-219.684
|
Despesas
administrativas
|
-67.174
|
-82.007
|
-118.419
|
-142.857
|
-175.348
|
Despesas
com tributos
|
-17.190
|
-25.409
|
-26.095
|
-34.992
|
-44.336
|
Financeiras
|
95.387
|
122.380
|
125.483
|
128.447
|
189.801
|
Receitas
financeiras
|
95.387
|
122.380
|
125.483
|
128.447
|
189.801
|
Resultado
financeiro
|
95.387
|
122.380
|
125.483
|
128.447
|
189.801
|
Resultado
equivalência patrimonial
|
2.198
|
2.751
|
2.690
|
2.707
|
3.470
|
Resultado
patrimonial
|
2.198
|
2.751
|
2.690
|
2.707
|
3.470
|
Resultado
operacional
|
151.605
|
102.147
|
121.813
|
249.200
|
277.453
|
Resultado
não operacional
|
-149
|
99
|
-36
|
-20
|
-38
|
Ganhos
ou perdas com ativos não correntes
|
-149
|
99
|
-36
|
-20
|
-38
|
Resultado
antes tributação/part.
|
151.456
|
102.246
|
121.777
|
249.180
|
277.415
|
Provisão
p/ IR e CSLL
|
-52.837
|
-32.948
|
-37.945
|
-86.785
|
-94.888
|
Imposto
de renda
|
-33.171
|
-20.805
|
-23.978
|
-54.308
|
-59.287
|
Contribuição
social
|
-19.666
|
-12.143
|
-13.967
|
-32.477
|
-35.601
|
Participações/contr.
Estatutárias
|
-11.420
|
-9.495
|
-10.915
|
-18.767
|
-19.767
|
Participações
sobre o lucro
|
-11.420
|
-9.495
|
-10.915
|
-18.767
|
-19.767
|
Lucro/prejuízo
do exercício
|
87.199
|
59.803
|
72.917
|
143.628
|
162.760
|
Número
de ações (mil)
|
17.990.140
|
17.990.140
|
17.990.140
|
17.990.140
|
25.943.605
|
Lucro
por ação
|
5
|
3
|
4
|
8
|
6
|
Agora
sim, partamos para os índices.
Tem
a finalidade de avaliar a lucratividade das empresas. Estes índices
são medidos em relação a vendas, ativos, patrimônio líquido e ao
valor da ação.
Margem
Líquida de Vendas
ML
= (LUCRO LÍQUIDO * 100) / VENDAS LÍQUIDAS
Calcula
o prazo médio necessário ao pagamento das obrigações com os
fornecedores. Qual a percentual do LLE que representa a relação
entre o rendimento obtido e o volume de vendas? Mostra quanto à
empresa obtém de lucro para cada $100,00 vendidos. Nisso, quanto
maior melhor.
ÍNDICES
DE LUCRATIVIDADE
|
FÓRMULA
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
Margem
Líquida de Vendas
|
ML
= (LL*100)/RL
|
10,14
|
5,19
|
5,75
|
8,76
|
8,05
|
MO
= (LUCRO OPERACIONAL * 100) / VENDAS LÍQUIDAS
Qual
a percentual do LOL que representa a relação entre o rendimento
obtido e o volume de vendas?
ÍNDICES
DE LUCRATIVIDADE
|
FÓRMULA
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
Margem
Operacional das Vendas
|
MO
= (LO*100)/RL
|
17,62
|
8,87
|
9,61
|
15,20
|
13,72
|
Lucratividade
Sobre as Vendas ou Margem Bruta de Vendas
MB
TRADICIONAL = (LUCRO BRUTO * 100) / VENDAS LÍQUIDAS
Indica
qual a percentual do Lucro Bruto que representa a relação entre o
rendimento obtido e o volume de vendas.
ÍNDICES
DE LUCRATIVIDADE
|
FÓRMULA
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
Margem
Bruta Tradicional
|
MB
(tradic.) = (LB*100)/RL
|
10,92
|
10,31
|
13,88
|
20,54
|
19,33
|
Para
o trabalho foi elaborada uma variação da equação, sendo calculada
sobre o ativo permanente, a saber:
MO
= (LUCRO BRUTO * 100) / PERMANENTE
O
resultado do índice é expresso a seguir:
ÍNDICES
DE LUCRATIVIDADE
|
FÓRMULA
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
Margem
Operacional no Permanente
|
MB
= (LB*100)/PERMANENTE
|
216,57
|
294,09
|
484,42
|
1.031,94
|
136,60
|
Lucratividade
Não Operacional
MO
= (RECEITA NÃO OPERACIONAL * 100) / VENDAS LÍQUIDAS
Indica
qual a percentual da Receita Não Operacional que representa a
relação entre o rendimento obtido e o volume de vendas.
ÍNDICES
DE LUCRATIVIDADE
|
FÓRMULA
|
2.010
|
2.011
|
2.012
|
2.013
|
2.014
|
Margem
Não Operacional
|
MNO
= RNO/RL
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
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